貨幣戰爭的避風港

文章日期：2010年10月11日

【明報專訊】近期金融市場的一個最熱門詞彙，當以「貨幣戰爭」莫屬，事緣美國經濟再見疲軟，於是將再推出第二度貨幣寬鬆政策，大增貨幣供應。與此同時，日本又再推行零息貨幣政策，而歐洲諸國則與美國同一鼻孔出氣，施壓要逼使人民幣加快升值……。在全球大開「印鈔機」下，游資大增，熱錢不斷流入香港，令到股市屢屢升破阻力，而樓市也在低息環境下動力十足。

金管局前總裁、中國金融學會執行副會長任志剛形容，「現在這個世界，尤其在金融領域，是百年一遇的混亂，我未曾見過在國際金融體系裏出現過這樣形勢。流動資金非常多，炒到合合，經濟又不好，這個破壞性有可能好大」。任又認為，現時金融市場和實體經濟已經脫節，就如亞洲金融風暴及08和09年金融海嘯般，若脫節到某階段，當有什麼事情刺激到金融市場內的人們，「便一齊走，bye bye囉，又一次泡沫爆破」。

市民面對財富不斷被蒸發

「我覺得現在市場情是等待有什麼東西刺激它再上升或者刺激它大幅下調。作為一個小投資者或小市民，很難捕捉到那個轉勢，所以小心為妙」。他說，雖然現時儲錢入銀行沒有利息可收，股價又似乎每天都上升一些，很吸引人。但大家應想想如果資產下調很厲害時，我會蝕30、40％，沒息收總比蝕30、40％好」。

筆者認為，現時市民最無奈的是，因港元與美元掛，除要面對低息環境，即存款沒息收的煩惱，更糟糕的是，美國擺明希望藉美元下跌增加競爭力以變相「減債」，以致港元兌其他貨幣的購買力不斷下挫，同時人民幣又面對升值壓力，令香港面臨通脹風險，若資金沒有出路，便只有眼白白看辛苦累積的財富不斷縮水。因此，一些市民將資金轉投樓市，未必是投資或炒賣，而可能只是將「磚頭」視為貨幣戰爭下的避風港而已。

按任志剛的說法，現時的情乃是「百年一遇」，即意味將來出現的炒風可能較1997年金融風暴前更熾熱。如此，樓市和其他投資市場固然風高浪急，公眾宜倍加小心，但是否意味整體樓價，也有可能突破1997年的高位，然後一輪瘋狂才告泡沫爆破？

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陸振球