芒格逆向思考的意義 - 用於投資股市或樓市

http://property.mpfinance.com/cfm/pb3.cfm?File=20100802/pba01/lxa1.txt
文章日期：2010年8月2日

【明報專訊】上周六本港不少報章的頭條，都是報道八九民運學生領袖李錄，有很大機會成為「股神」巴菲特投資旗艦巴郡的接班人，李錄能有此機緣，除了因為透過他的穿針引線而令巴菲特大手投資比亞迪（1211），而該股股價曾在短時間勁升8倍外，更因李氏與巴菲特的拍檔兼巴郡副主席芒格（Charlie Munger）稔熟，獲後者極度欣賞。

報道指李錄曾表示，芒格獨特之處在於思考問題總是從逆向開始，「若要明白人生如何才能得到幸福，芒格首先會研究人生如何會變得痛苦；要研究企業如何做強做大，芒格首先研究企業是如何衰敗的；大部分人更關心如何在股市投資上成功，芒格最關心的卻是為何在股市投資上，大部分人都失敗了」。

投資第一要點——避免輸錢

筆者認為，芒格的獨特思考和投資哲學，除了可在股市大派用場，也可應用於投資物業市場之上。

正如巴菲特所言，投資第一重要之事，是避免輸錢，而第二重要之事，則是要緊記第一點，與芒格所言，其實互通，都是未言勝，先言敗﹕在計算投資可能獲利多少之前，先想清楚市場逆轉的風險和機率，最差情下會輸多少， 以及在不利情出現時可有「逃生」的機會。

入市前事先做最壞準備

將之應用在樓市，投資物業前便不應只想會賺多少，而是先看一下，樓市是否已經過熱！？市民的供樓負擔是否已經偏高？資金回報率是否過低？政府會否改變房屋供應和土地政策？流入香港的資金會否變成流出？低息環境會持續多久？外圍和香港經濟會否轉壞……。

此外，還要計算一旦樓市由升轉跌，自己是否有能力繼續供樓？現時持貨是否過多？若租金也相應下跌，能夠守下去的能力會否進一步惡化？以及真的「守不了」時候，是否容易「斬纜」……。

筆者絕不是樓市的悲觀派，但做了最壞的準備，總較只懂盲目樂觀，更容易在樓市成為不死的老兵。